Edwin Sir 教你港股小知識：「盈喜」

香港交易所要求上市公司每年最少公布兩次業績（半年和全年），時間是會計年度結束後三個月內。有相當部分企業以12月和6月份作為結算日期，換言之每年的2月份至4月份，7月份至9月份都是業績高峰期，如果企業盈利大增，那麼上市公司往往會發布一份「盈喜」的報告。

 

對於盈喜通告，最權威當然要數港交所的披露易(http://www.hkexnews.hk/index_c.htm)， 所有企業都會第一時間在此通告（如下圖）。當然PDF格式的文檔閱讀和資料搜集十分繁瑣和落後。其他資訊平台較好的有經濟通的網站，簡單歸納了最近數日發盈喜的企業，可惜時間追溯不夠長，也沒有歸納關鍵數據。

港股盈喜有什麼要求？《上市規則》中，對企業發出盈警或盈喜通告未有一個具體定義，只在第13.09（1）條中提到：「若公司出現預期之外的收入或虧損，並且重要及會影響股價者，便要發盈警知會股東。」按照規定，在香港上市的國家企業，預測盈利比上期至少上升50%，才能發出「盈喜」。 在歐美，盈利警告是指當公司即將宣布的業績，與預期有一定的出入，便需要向公眾交待。

 

此處潛台詞是發盈喜的企業並不一定是真的好，原則上公司就算跑輸同行表現，或只是靠變賣資產來“盈利”，也可以發盈喜通告，真偽幾乎只能看公司管理層的節操。因此投資者面對的第一個難點就是如何辨別。要想看全2000多家上市公司的通告幾乎是不可能完成的任務，若剔除細價股甚至只看權重股（如恆指成分股或國企成分股），將可以節省投資者95%的時間。例如把選股範圍縮窄到恆指成分股中的50只，那麼今年年中公布盈喜的只有五家，包括吉利(175)，招商局港口(144)，新鴻基(86)，中石油(857)，中國聯通(762)。

盈喜是好事，但高追不一定會有好結果，尤其是第二天出現高開後再追，股價往往出現的是回調而不是上漲。以新鴻基(86)為例，7月21日盈喜通告發布後，次日股價高開超過5%，稍微上漲後卻一直回調 （見下圖）。因此雖然理論有獲利空間，實際值搏率其實不大。更好的買入可能是把盈喜的消息消化之後再買進，這樣反而具備更安全的防守邊際。

簡單概括， 並不一定要急著在盈喜後第二天就買相關的個股，而是等好消息消化後再等合適的機會買便宜貨。

但如果是真的績優股，上述策略可能會導致無法買入，因此也有一些投資者會觀察第二天是否能夠高開高走，比如招商局(144)7月14日公布盈喜後小幅高開上漲，反應市場情緒偏向樂觀，第三天再去買反而是更好的時機。

所以如果盈喜的利好連一個交易日都無法持續（高開低走），那麼回調的可能會更大，“慢半拍”再炒盈喜，或許能找到更低的買點。相反如果利好熱情能夠在第二天延續（高開高收），再入場雖然犧牲了部分利潤，但也提升了值博率。

股票投資必須時刻思考風險與回報的關係，有時“慢半拍”進場，反而有助提升勝率。

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